《财贸经济》2023年第9期目录及内容提要

Original 编辑部财贸经济 2024-03-17

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第9期目录

不确定性冲击下政府采购的价值效应

田利辉关欣 /5

收入分配、技术结构与财政支出乘数

——基于马克思再生产理论的分析框架和经验研究

赵峰钟荣盛赵奕菡李帮喜 /22

人口流动视角下的最优土地配置与财政政策

傅春杨周慧珺龚六堂 /40

银企共同持股与中国的企业创新

王永钦杨璨 /57

金融开放与商业信用配置

张伟俊陈云贤黄新飞 /75

市场规模优势研究：理论逻辑与前景展望

欧阳峣袁礼汤凌霄 /91

城市规模分布与南北经济分化

丁从明黄文静 /108

快递网点建设与城镇家庭生活成本

邹红何思筑栾炳江毛盛志 /126

增值税不完全退税与出口企业纵向一体化：基于非税收中性的视角

何小钢沈立锦毛海涛 /143

中间品贸易自由化与制造业企业福利损失：基于有效市场势力的视角

刘依凡杨继军于津平 /159

第9期内容提要

壹

不确定性冲击下政府采购的价值效应

内容提要 本文利用中国政府采购网公布的政府采购数据，基于新冠疫情这一外生事件，分析政府采购供应商企业在面临不确定性冲击时短期和长期的价值表现。研究发现，新冠疫情这一外生事件对政府采购具有显著的价值效应，短期表现为政府采购供应商公司的累计超额收益率显著高于非政府采购供应商公司，长期表现为政府采购供应商公司价值显著高于非政府采购公司。这一效应在产品市场竞争程度更高、融资约束更大、规模更小和所在行业受疫情冲击更大的公司中更为显著。分析其作用机制发现，政府采购主要通过为供应商公司带来稳定的需求和间接的信用背书，使其拥有更高的销售收入、更高的资产收益率、更低的信贷成本和更多的商业信用，进而降低了公司对不确定性冲击的敏感度，缓解了不确定性冲击下总需求下降、预期转弱所产生的负面影响，提升公司价值。另外，本文还发现政府采购的价值效应存在溢出效应。本文为揭示政府采购在不确定性冲击中的有益价值提供了经验证据，并对如何更好地发挥政府作用以应对不确定性冲击事件具有一定的启示作用。

关键词 政府采购不确定性冲击股票回报率

作者简介

田利辉，南开大学金融发展研究院院长、教授，300071；

关欣（通讯作者），南开大学金融发展研究院博士研究生，300071。

贰

收入分配、技术结构与财政支出乘数——基于马克思再生产理论的分析框架和经验研究

内容提要 本文以马克思再生产理论为基础构建了一个包含固定资本的三部类再生产模型，将收入分配和技术结构纳入财政支出乘数的分析框架，拓展了财政支出乘数影响因素的相关研究。以此为基础，本文运用中国1992年以来的投入产出表数据测算了各年度财政支出乘数，总结了收入分配、技术结构和财政支出结构变迁的典型事实及其对财政支出乘数的影响。研究发现：剩余价值率与财政支出乘数负相关，当收入分配制度改革使劳动收入份额不断提高时，财政支出乘数会变大，当前中国的劳动收入份额不断提升，有利于提高财政政策的效能；固定资本有机构成与财政支出乘数正相关，流动不变资本有机构成与财政支出乘数负相关，当发生固定资本偏向型的技术进步时财政支出乘数变大，发生流动不变资本偏向型的技术进步时财政支出乘数变小。本文认为在高质量发展和新发展格局构建的过程中，以共同富裕为导向的收入分配制度改革和创新驱动发展战略有助于财政政策的提质增效。

关键词 财政支出乘数收入分配共同富裕技术结构再生产理论

作者简介

赵峰，中国人民大学经济学院教授，中国人民大学全国中国特色社会主义政治经济学研究中心研究员，100872；

钟荣盛，中国人民大学经济学院博士研究生，100872；

赵奕菡（通讯作者），北京理工大学人文与社会科学学院助理教授，102401；

李帮喜，清华大学社会科学学院长聘副教授，100084。

叁

人口流动视角下的最优土地配置与财政政策

内容提要 本文构建包含异质性个体的空间一般均衡模型，在居民自主选择居住地与劳动供给时间的情况下给出了政府最优的土地配置和财政政策规则。研究发现，政府会根据目标函数中福利和产出的权重、各个地区的人均产出等变量及人口流动摩擦程度等参数制定各地区土地配置的总体规划。当人口流动摩擦较小或对于产出的关注程度较高时，对于高收入地区，政府应当将更多土地配置到住宅用地上。最优的财政政策组合可以通过对房地产企业征税和对非房地产企业的补贴来实现，且对非房地产企业的政策总是优于房地产企业。由于住宅用地相对工业用地的价差内生于土地配置，当政府使用其最优政策时，可以得到住宅用地的价格将内生高于工业用地价格。

关键词 人口流动土地配置财政政策

作者简介

傅春杨，中国社会科学院大学经济学院讲师、博士，102488；

周慧珺（通讯作者），中国社会科学院经济研究所助理研究员、博士，100836；

龚六堂，北京工商大学国际经管学院、北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室教授，100871。

肆

银企共同持股与中国的企业创新

内容提要 在“银行主导型”金融体系下，银行贷款是中国企业创新融资的主要渠道。如何引导银行资金更多地流向科技创新领域是高质量发展阶段有待研究的重要问题。银企因股东重合而形成的共同持股为企业融资和创新提供可能便利。本文使用2007—2019年中国A股上市公司与银行借贷关系微观数据，实证研究上市公司与其贷款银行间因股东重合而形成的银企共同持股如何影响企业创新行为。结果发现，银企共同持股显著提升了企业研发创新水平，在使用2015年“股灾”引发的政府救市这一外生冲击作为工具变量识别因果关系后，这一结果保持稳健。进一步地，影响机制检验表明，银企共同持股通过提升企业贷款规模而促进创新；同时，在非国有企业、外部融资依赖度更高、信息不对称程度更高的企业中，银企共同持股对创新的促进作用更显著，验证了银企共同持股通过缓解融资约束与降低信息不对称程度两种渠道促进创新。本文的研究为理解银行在高质量发展中的作用提供了新的视角。

关键词 共同持股银企关系贷款规模创新

作者简介

王永钦，复旦大学中国社会主义市场经济研究中心教授，200433；

杨璨（通讯作者），复旦大学经济学院博士研究生，200433。

伍

金融开放与商业信用配置

内容提要 提升金融服务实体经济质效、推动经济高质量发展是当前中国金融开放、深化金融改革的重要目标。本文选取基于这一目标而实施的外资银行管制放开为准自然实验，以中国A股非金融类上市企业为基础样本，使用广义双重差分法检验金融开放对企业间商业信用配置的影响。结果发现，外资银行管制放开后，金融抑制程度高的城市内企业商业信用配置显著下降。具体地，外资银行管制放开前城市金融抑制程度减少1个标准差，外资银行管制放开后，其内部企业商业信用供给降低7.21%。在控制内生性问题及一系列稳健性检验后结论依然成立。进一步检验发现，这种抑制作用在下游客户集中度高的企业、上游行业竞争程度高的企业以及国有企业中更加明显。此外，本文还发现供给侧上游企业长期“超额”信贷下降和需求侧下游企业融资约束缓解是外资银行管制放开“挤出”商业信用的两个机制。本文不仅丰富了金融开放、国内金融市场发展与企业间非正式融资互动的相关文献，同时也对我国当前解决中小企业融资难、融资贵的问题提供了重要的经验证据。

关键词 金融开放商业信用金融抑制

作者简介

张伟俊，兰州财经大学金融学院讲师、博士，730101；

陈云贤，中山大学高级金融研究院名誉院长、客座教授，510275；

黄新飞（通讯作者），中山大学国际金融学院院长、教授，510275。

陆

市场规模优势研究：理论逻辑与前景展望

内容提要 市场规模优势是大国经济发展的重要优势，并成为构建新发展格局的客观基础。市场规模优势研究源于斯密提出的“市场范围假说”，20世纪中期以来经济学家按照“市场规模优势的绩效—培育市场规模优势—发挥市场规模优势”的线索进行了长期探索：以内生经济增长理论和新贸易理论等为基础，国内外研究从内循环和外循环双视角探析市场规模优势的绩效，采用理论模型和经验数据论证技术进步、出口贸易和生产率中市场规模效应的存在性及作用机制。在此基础上，围绕中国经济增长和高质量发展的典型事实，中国学者开辟了研究市场规模优势的新道路，即探索形成强大国内市场和发挥超大规模市场优势的机制，培育中国经济增长新优势和国际经济竞争新优势。围绕构建新发展格局进行深入分析和理论拓展，在此基础上的理论创新可能成为中国经济学研究的边际贡献。

关键词 市场规模技术创新出口贸易发展模式

作者简介

欧阳峣，上海大学经济学院特聘教授，200444；

袁礼（通讯作者），湖南师范大学商学院副教授，410081；

汤凌霄，湖南师范大学商学院教授，410081。

柒

城市规模分布与南北经济分化

内容提要 伴随东部、中部、西部经济发展差距的收敛，以“南快北慢”为主要特征的中国南北经济分化现象正逐步凸显。基于南方城市更多表现为“百花齐放”，北方地区表现为“一枝独秀”的特征事实，本文尝试从南北城市规模分布差异这一视角探讨南北区域发展不平衡背后的成因。本文利用南北城市配对思想构造南北比值样本进行实证分析，实证结果显示：南北不同的城市发展逻辑，导致南北城市规模分布存在显著差异。“百花齐放”的南方城市之间的竞争，促进了南方经济的均衡发展；而“一枝独秀”的北方城市发展战略带来的虹吸效应降低了北方整体资源配置效率，由此造成南北经济的分化。地区内部资源配置不合理，是影响地区之间经济发展不平衡的重要原因。本文的研究对理解南北经济分化这一“新情况”具有重要的政策启示：深入实施区域协调发展战略，解决区域之间发展不平衡问题的关键，在于实现区域内部发展的平衡性，“一花独放不是春，百花齐放春满园”，地区内部形成基于市场的资源集聚，才能带来大市场的规模效应，实现高质量区域经济发展格局。

关键词 城市规模分布南北经济分化区域协调发展

作者简介

丁从明，重庆大学公共管理学院教授，400044；

黄文静，重庆大学公共管理学院硕士研究生，400044。

捌

快递网点建设与城镇家庭生活成本

内容提要 真实生活成本是反映家庭消费福利和社会民生福祉的重要指标，在实施扩大内需战略背景下降低家庭生活成本有助于释放消费潜能。在理论上，本文在包含家庭、企业的一般均衡框架下拓展价格搜寻模型，厘清快递网点建设影响家庭生活成本的理论逻辑；在实证上，本文借助区县快递网点数据观测快递网点建设水平，利用中国城镇住户调查（UHS）数据计算城镇家庭真实生活成本，验证快递网点建设对家庭生活成本的影响及其内在机制。研究发现，快递网点建设能显著降低城镇家庭生活成本，区县快递网点数量增加1%，家庭生活成本指数下降0.015。区分消费种类看，快递网点建设主要降低了食品、衣着等消费类型的生活成本，且对居住在中小城市、市场分割和贸易成本较高地区的家庭的生活成本降低作用更大。机制分析表明，快递网点建设通过影响供给端和需求端价格产生价格下降效应，从而降低家庭生活成本、提升家庭福利。本文从现代流通体系视角为如何降低家庭生活成本、释放内需潜力提供新思路。

关键词 快递网点建设家庭生活成本价格机制

作者简介

邹红，西南财经大学经济学院副院长、教授、博士生导师，611130；

何思筑，西南财经大学经济学院博士研究生，611130；

栾炳江（通讯作者），西南财经大学中国西部经济研究院讲师、博士，611130；

毛盛志，西南财经大学经济学院讲师、博士，611130。

玖

增值税不完全退税与出口企业纵向一体化：基于非税收中性的视角

内容提要 内外贸一体化是推进贸易强国的重要任务。增值税出口不完全退税打破了税收中性，有碍于内外贸的公平发展，进而不利于产品在国内市场的流动和专业化分工。本文利用2000—2006年出口企业数据，首次度量了不完全退税下企业层面的“出口增值税”，研究了不完全退税对出口企业纵向一体化的影响，研究结果如下。（1）不完全退税打破了税收中性，进而增加了交易成本，改变了分工决策，促使出口企业提高纵向一体化程度。（2）异质性分析表明，在企业层面，不完全退税的一体化效应在非国有控股或国有股权占比低于34%、出口密度高，以及规模大、融资约束低而有能力实施一体化的企业中更为显著；在地区层面，在市场分割程度高、产品市场发育程度低的地区上述效应更加显著。（3）在不完全退税下出口企业的纵向一体化提高了企业盈利能力，但是降低了企业生产效率。本文丰富和拓展了企业生产组织决策的税制诱因，从维护税收中性的角度为促进内外贸一体化发展提供了重要参考。

关键词 不完全退税交易成本税收中性纵向一体化

作者简介

何小钢，江西财经大学应用经济学院教授，博士生导师，330013；

沈立锦（通讯作者），江西财经大学应用经济学院博士研究生，330013；

毛海涛，中南财经政法大学工商管理学院副教授，硕士生导师，430073。

拾

中间品贸易自由化与制造业企业福利损失：基于有效市场势力的视角

内容提要 鉴于中间品市场势力会对社会福利损失产生成倍放大效应，本文从中间品贸易自由化视角，基于有效市场势力探究中间品关税减让对制造业企业福利损失的影响。研究发现：中间品贸易自由化显著降低了制造业企业的福利损失，由于存在寡头之间相互牵制、小企业“渔翁得利”的博弈情形，抑制作用随着市场份额的降低而增大。机制检验表明：中间品贸易自由化通过推动市场发育度、缓解要素扭曲两个渠道加强技术竞争效应和成本节约效应来降低福利损失。此外，本文还发现中间品贸易自由化对高垄断力企业的福利损失抑制作用大于低垄断力企业，对非高技术行业和资本密集型企业的影响显著，但对高技术行业和劳动密集型行业的影响不显著。因此，应当基于市场结构和市场势力双重视角考察福利损失，市场竞争具有重要性，中间品贸易自由化对推动市场发育度和提升资源配置效率起到关键作用。

关键词 中间品贸易自由化有效市场势力企业福利损失

作者简介

刘依凡，南京大学商学院博士研究生，210093；

杨继军，南京财经大学财政与税务学院教授，210023；

于津平，南京大学商学院教授，210093。

END

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